近日，龍頭房(fáng)企恒大(dà)率先推出7折優惠、個(gè)别激進房(fáng)企爆出債務違約、多(duō)個(gè)熱點城市再度收緊樓市政策……種種迹象顯示，房(fáng)企通(tōng)過大(dà)肆加杠杆實現規模擴張、彎道(dào)超車(chē)的發展模式難以為(wèi)繼，保證資金鏈安全将是未來(lái)發展的重點。

首先，從政策面來(lái)看，“房(fáng)住不炒”的調控立場(chǎng)非常堅定。在國際經貿形勢複雜、疫情沖擊等因素影(yǐng)響下，今年我國經濟下行(xíng)壓力增大(dà)，業內(nèi)一度有(yǒu)放松樓市調控以刺激經濟的聲音(yīn)，但(dàn)不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌、“房(fáng)住不炒”的監管基調并未改變。一方面，盡管各地樓市調控可(kě)因城施策，但(dàn)部分地方試圖放松限購的政策最終均為(wèi)“一日遊”結局。這說明(míng)通(tōng)過刺激房(fáng)地産市場(chǎng)來(lái)實現短(duǎn)期穩增長的思路已遭摒棄。另一方面，監管部門(mén)多(duō)次強調避免房(fáng)地産過度金融化，并将防範化解影(yǐng)子銀行(xíng)、房(fáng)地産金融風險作(zuò)為(wèi)防風險的重要內(nèi)容。不久前，相關部門(mén)專門(mén)召開(kāi)重點房(fáng)地産企業座談會(huì)，形成了重點房(fáng)地産企業資金監測和(hé)融資管理(lǐ)規則。防範房(fáng)企資金鏈風險的政策意圖已相當明(míng)顯，房(fáng)企過度加杠杆将面臨政策約束。

其次，從行(xíng)業面來(lái)看，房(fáng)地産市場(chǎng)已告别高(gāo)速增長階段，行(xíng)業環境不支持房(fáng)企過度加杠杆。數(shù)據顯示，2019年，百強房(fáng)企累計(jì)權益銷售金額同比增長6.5%，遠不及2017年的40.5%和(hé)2018年的35.1%。同時(shí)，市場(chǎng)需求明(míng)顯降溫，不少(shǎo)城市房(fáng)價漲幅明(míng)顯收窄或轉為(wèi)下跌，購房(fáng)人(rén)也更加看重住房(fáng)品質。這意味着通(tōng)過大(dà)肆加杠杆、高(gāo)價拿(ná)地，再以更高(gāo)價格賣房(fáng)實現資金快速回籠、規模趕超的“套路”行(xíng)不通(tōng)了。未來(lái)，房(fáng)企在城市布局、拿(ná)地時(shí)機、産品打造、資源聚合等方面都将面臨更多(duō)考驗和(hé)更高(gāo)要求，通(tōng)過大(dà)幅加杠杆實現規模趕超的風險系數(shù)已大(dà)大(dà)增加。

再者，從房(fáng)企自身角度而言，降低(dī)負債率和(hé)融資成本已成共識。有(yǒu)券商根據上(shàng)市房(fáng)企中報數(shù)據統計(jì)發現，2020年上(shàng)半年，A股上(shàng)市房(fáng)企有(yǒu)息負債率約為(wèi)30%，較2019年上(shàng)半年下降1.5個(gè)百分點；整體(tǐ)淨負債率約為(wèi)92%，較2019年上(shàng)半年下降8.7個(gè)百分點。但(dàn)值得(de)警惕的是，淨負債率超過100%的房(fáng)企并不在少(shǎo)數(shù)，曾在加杠杆“超車(chē)”模式上(shàng)嘗到甜頭的個(gè)别房(fáng)企正付出代價，或出現債務違約，或面臨生(shēng)存危機。這都昭示着房(fáng)企強化資金鏈安全的緊迫性。

可(kě)以說，在“房(fáng)住不炒”政策保持定力、防範金融風險要求、房(fáng)地産行(xíng)業逐步告别野蠻生(shēng)長等因素綜合作(zuò)用下，房(fáng)企生(shēng)存發展邏輯改變也是理(lǐ)所當然。房(fáng)企理(lǐ)應正視(shì)內(nèi)外部環境變化，抛棄盲目加杠杆的激進做(zuò)法，更加重視(shì)現金流管理(lǐ)和(hé)融資結構優化，唯此方能在經濟調整、行(xíng)業變局中走得(de)更穩、更遠。

來(lái)源：中國網地産